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金融:银行信贷与货币增速加速回落 接近政策目标区间

2019年10月11日 栏目:时尚

金融:银行信贷与货币增速加速回落 接近政策目标区间 2010-07-11 类别: 机构: 研究员:[摘要]1.事件7月11日中国人民

金融:银行信贷与货币增速加速回落 接近政策目标区间 2010-07-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件7月11日中国人民银行公布了《2010年上半年金融数据统计报告》。6月份,M1和M2分别同比增长24.6%和18.5%;上半年新增人民币贷款4.6 万亿元,6月新增贷款60 4亿元,贷款余额同比增长18.2%;上半年新增人民币存款7.6 万亿,6月新增1 11亿元,存款余额同比增长19%;6月份,市场利率上升,银行间市场同业拆借月加权平均利率环比上升64bp,质押式债券回购月加权平均利率环比上升67bp。

2.我们的分析与判断(1)货币增速加速回落货币供应量增速加速向历史均值回归。6月份M1余额达24.06万亿元,增长24.6%,比上月回落5. 个百分点。M2余额达67. 9亿元,增长18.5%,比上月回落2.5个百分点,已经非常接近17%的长期政策目标水平。货币供应量增速呈现加速回落态势。

(2)贷款增速持续回落上半年人民币贷款余额同比增加18.2%至44.61万亿元,6月新增60 4亿元,环比减少 60亿元。上半年累计新增贷款4.6 万亿元,占全年7.5万亿放贷计划的61.7%,基本符合年初设定的放贷节奏。

从贷款结构来看,新增票据融资-1128亿元,短期贷款2450亿元,中长期贷款4771亿元。票据、短期、中长期贷款余额的比例大致保持在 .9%、 4.6%、59.8%,贷款结构较前期出现小幅优化,票据余额占比再次回落,中长期贷款余额比创新高。

分部门来看,非金融企业及其他部门贷款增加 952亿元,环比5月份多增186亿元。其中票据融资减少1128亿元,短期贷款大幅增加至1528亿元,中长期贷款 54亿元,基本保持稳定。新增住户贷款2 10亿元,比5月份减少 2 亿元。

( )存款大幅增长6月份人民币存款1. 万亿元,比5月多增2511亿元,同比增速比上月回落2个百分点至19%。存款结构中,财政存款季度末周期性的呈现负增长。居民新增存款7119亿元,比5月份增加6419亿元。非金融企业存款289 亿元,比5月份减少1979亿元。

由于新增存款快于贷款,6月末人民币贷存比回落0.4个百分点至66.2%,仍然处于较高水平。

.投资建议6月份的货币和信贷数据显示,银行的贷款扩张仍处于严格控制下,上半年累计新增信贷4.6 万亿,占全年7.5万亿的61.7%,基本符合年初设定的投放节奏,维持全年7.5万亿的新增贷款预测目标,银行资产规模实现18-20%的增长是可实现的。

但是我们也应该注意到,银行通过调整结构来提高净息差的腾挪空间已十分有限,目前,中长期贷款余额占比59.8%,创出新高,继续提升空间不大,票据占比降至 .8%,继续下行空间有限。存款活期化也已接近极致,难于进一步提高。除非央行实施对称加息,否则短期看不到新的因素来推动净息差进一步反弹。维持行业“谨慎推荐”,建议关注交通银行、华夏银行、宁波银行。

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